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把这几年银行划分不良的松紧尺度的变化情况放在一起对比一下:(顺达娱乐)

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逾期90天/不良

最后一列认定变化情况为1就意味着这几年划分尺度变化很小,数字越大代表变得更严,数字越小代表变得更松,到21年来看只有兴业是尺度变松了,主要是17年兴业贷款比例过低,近几年提升到正常值,分母变化太大造成的。可以看几个变化最大的,划分尺寸变化近两倍的有民生,平安和华夏,这三家在17年大量逾期90天贷款没划分成不良,不是不知道怎么划分对而是历史包袱太大,划进去不良增一倍实在太难看,这几年慢慢整改可以看到平银洗心革面了,华夏算能看了,民生展现出来仍然触目惊心。

统一按招行这条线重新统计不良贷款的真实情况,得到统一标准的不良贷款之后再设定统一的拨备率180%,和各银行的减值准备资金池对比就可以得出银行在统一的标准下净资产的偏差情况,得到相对准确的净资产。在不良标准都提高的情况下主要是把银行藏着的利润尽量往出挖,模糊地量化一下,得到下表

各家藏利润或者粉饰业绩的手法不一样,像招行宁行主要是把拨备覆盖率弄得超大,利润藏在减值池子里,大行中建行农行则把不良做到变态的程度,建行的不良贷款比逾期贷款都能高出一成多。统一标准来看招行藏利润最多,超过千亿是当期不良贷款的近三倍,建行和农行都藏了不少利润,但和巨大的体量相比就没有那么惊人了。

平银之前在增减净资产这一项上往往都是负数甚至把净资产干掉一半,今年也比不良多了,历史包袱甩完,后面要加速上升了,看一下最终的修订市净情况:

(股价取统计当天2022.05.15,所以净资产直接用了一季报净资产)

19年总结按现有的估值水平分成三类:第一类优秀且估值合理的银行,招行和宁波银行;第二类体现出优秀潜质的银行,平安银行;第三类平庸而又低估的银行。20年再来看平银的进化水平超预期,三类银行变成了两类银行,优秀且估值合理的和平庸而又低估的,优秀的有宁行和招行,平银和兴业也体现出了潜力,选择就变得容易,优秀且规模大的招行估值比宁行低,理所当然选招行。

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21年年报公布之后正赶上银行的估值低谷,招行也因为行长的黑天鹅估值一路下滑,从这么多年总结的数据来看招行的模式和企业文化已经深深植根于公司,只要不把管理层大换血,相信内部培养的管理层一定不会让招行偏离轨道。现在优秀的公司因为黑天鹅给出了低估的价格,让大家的选择也简单了。

当然为了打新深市用平银当打新门票也不错,再来一个进步明显的兴业银行做替补就够了,看了这么多年数据要是再买平庸银行也没啥说的了,这个价格买优秀银行,容错率太大了。

$招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$ $兴业银行(SH601166)$ 

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